La dimension financière est un facteur vital pour le développement économique et social des régions, y compris l’Union pour la Méditerranée (UpM).

Qui a eu de l’« argent en main » pour son premier logement? Qui pour sa première entreprise… son expansion commerciale? Nous pouvons dénoncer le secteur financier, mais sans lui… le monde serait très différent. Très différent. Beaucoup plus pauvre.

Système financier et progrès économique… vont de pair.

Un système financier bien développé et intégré influence positivement la croissance économique. Et une croissance économique pousse à une société plus juste. À mon avis, il n’y a pas de croissance économique qui n’ait entraîné une classe moyenne très nombreuse. S’il n’y a pas de progrès, il n’y a pas de classe moyenne. Il n’y a pas d’ascenseur social.

Ce secteur importe, et beaucoup…

L’importance de ce secteur peut être ventilée en aspects économiques fondamentaux et en ses profondes implications sociales et de développement:

Aspects Économiques du Développement Financier

Le développement et l’intégration financière transfrontalière ont un impact direct sur la capacité d’une économie à croître de manière durable.

• Amélioration de l’Accès et de l’Efficacité du Capital : Un marché financier bien intégré peut améliorer l’accès au capital, ce qui est crucial pour l’investissement et l’expansion économique.
• Allocation Efficace des Ressources : Les marchés financiers développés permettent une allocation plus efficace des ressources en élargissant les opportunités d’investissement disponibles.
• Économies d’Échelle et Résilience : L’intégration permet aux institutions financières de bénéficier d’économies d’échelle, ce qui augmente l’efficacité et améliore la gestion des risques.
• Diversification et Complémentarité : Les marchés de capitaux développés complètent le système bancaire, qui est souvent la principale source de financement dans la région. Ces marchés complémentaires offrent des sources de financement supplémentaires pour des investissements que les banques pourraient être réticentes ou incapables de couvrir.
• Stimulation de la Croissance par l’Ouverture : Il existe un consensus clair sur l’impact positif de la libéralisation financière et de l’ouverture du compte de capital sur la croissance économique. L’investissement direct étranger (IDE) joue également un rôle crucial, étant vital pour la formation de capital, le développement de projets et la croissance économique.

Aspects Sociaux et de Développement

La dimension sociale du développement financier se concentre sur l’équité, l’inclusion et le rôle des flux financiers dans le soutien aux populations les plus vulnérables, en particulier à travers le travail de la diaspora.

• Les Rapatriements de Fonds (Remises) comme Source Vitale de Financement Externe : Les remises sont devenues une source fondamentale de financement externe dans les économies de l’UpM, dépassant souvent l’IDE et l’aide publique au développement (APD). Cela souligne leur rôle critique en temps de crise. Dans des pays comme le Liban et la Jordanie, les remises représentent environ 35 % ou 10 % respectivement du PIB, soulignant le rôle vital de la diaspora dans le soutien de ces économies. Les remises sont un véhicule critique pour promouvoir l’intégration financière dans l’UpM. Cependant, bien que les remises soutiennent le développement au niveau des ménages et national, une partie substantielle est destinée à la consommation plutôt qu’à l’investissement productif à long terme.
• Promotion de l’Inclusion Financière : Le développement financier doit être accompagné de mesures pour garantir que les avantages s’étendent à toute la société, car l’intégration seule ne garantit pas l’accès au financement du secteur corporatif domestique. Il existe un défi notable dans la région MENA et les Balkans occidentaux, où les petites et moyennes entreprises (PME) manquent souvent des ressources pour capitaliser pleinement sur les opportunités financières transfrontalières. L’inclusion bancaire est faible dans la région MENA, avec moins de 50 % des adultes possédant un compte bancaire formel.
• Impact sur l’Égalité des Genres : La qualité de l’investissement étranger influence directement les opportunités sociales:
  • L’IDE peut avoir un impact significatif sur l’égalité des genres en stimulant des secteurs à forte participation féminine, comme les services.
  • Les filiales d’entreprises étrangères introduisent souvent de bonnes pratiques de travail qui améliorent les conditions d’emploi des femmes.
  • Les femmes employées dans des filiales étrangères ont tendance à percevoir une augmentation salariale significative par rapport à leurs homologues dans des entreprises nationales, ce qui peut contribuer à réduire l’écart salarial entre les genres.
  • Néanmoins, des défis sociaux persistent, tels que les disparités de genre dans l’accès aux services financiers, avec des taux de possession de comptes significativement plus faibles chez les femmes dans la région.

• Performance de l’IDE : Les entrées d’Investissement Direct Étranger (IDE) dans les pays de la région MENA ont atteint en moyenne 2,9 % du PIB au cours de la période de 2013 à 2023, ce qui est considéré comme une performance inférieure par rapport à d’autres régions.
• Grand Investissement Stratégique : Le récent accord d’investissement entre les Émirats Arabes Unis et l’Égypte pour le développement de la péninsule de Ras El Hekma s’est élevé à 35 milliards de dollars US, soulignant le rôle croissant des pays du Conseil de Coopération du Golfe (CCG) en tant qu’investisseurs clés dans la région de l’UpM.

D’origine espagnole, José Fernandez Alcalde a débuté sa carrière en tant que fonctionnaire en Espagne avant de rejoindre les institutions européennes, où il a exercé pendant 22 ans dans le domaine du contrôle financier. Cette expérience internationale, enrichie par des missions dans plusieurs pays dont la Belgique, lui a permis de développer une expertise de haut niveau au sein des structures européennes. Parallèlement, il a travaillé comme consultant en droit commercial et fiscal auprès d’entreprises à Madrid pendant plus de cinq ans. Titulaire d’une licence en droit de l’Université de Madrid, il demeure une référence en gestion financière et conseil stratégique.

Versión en español

Informe de la OCDE sobre la integración regional del Mediterraneo (3/6)

La vertiente financiera constituye un factor vital para el desarrollo económico y social de las regiones, incluyendo la Unión por el Mediterráneo (UpM).

¿Quién ha tenido “dinero en mano” para su primera vivienda? ¿Quién para su primer negocio … su expansión empresarial? Podemos denostar el sector financiero, pero sin él … el mundo sería muy distinto. Muy distinto. Mucho más pobre.

Sistema financiero y progreso económico … a la par

Un sistema financiero bien desarrollado e integrado influye positivamente en el crecimiento económico. Y un crecimiento económico empuja a una sociedad más justa. A mi entender, no hay crecimiento económico que no haya llevado aparejada una clase media numerosísima. Si no hay progreso no hay clase media. No hay escalera social.

Este sector importa, y mucho …

La importancia de este sector se puede desglosar en aspectos económicos fundamentales y en sus profundas implicaciones sociales y de desarrollo:

Aspectos Económicos del Desarrollo Financiero

El desarrollo y la integración financiera a nivel transfronterizo tienen un impacto directo en la capacidad de una economía para crecer de manera sostenible.

1. Mejora en el Acceso y la Eficiencia del Capital: Un mercado financiero bien integrado puede mejorar el acceso al capital, lo que es crucial para la inversión y la expansión económica.
2. Asignación Eficiente de Recursos: Los mercados financieros desarrollados permiten una asignación más eficiente de los recursos al ampliar las oportunidades de inversión disponibles.
3. Economías de Escala y Resiliencia: La integración permite a las instituciones financieras beneficiarse de economías de escala, lo que incrementa la eficiencia y mejora la gestión del riesgo.
4. Diversificación y Complementariedad: Los mercados de capital desarrollados complementan el sistema bancario, que a menudo es la fuente principal de financiación en la región. Estos mercados complementarios ofrecen fuentes de financiación adicionales para inversiones que los bancos podrían ser reticentes o incapaces de cubrir.
5. Impulso al Crecimiento por Apertura: Existe un consenso claro sobre el impacto positivo de la liberalización financiera y la apertura de la cuenta de capital en el crecimiento económico. La inversión extranjera directa (IED) también juega un papel crucial, siendo vital para la formación de capital, el desarrollo de proyectos y el crecimiento económico.

Aspectos Sociales y de Desarrollo

La dimensión social del desarrollo financiero se centra en la equidad, la inclusión y el papel de los flujos financieros en el apoyo a las poblaciones más vulnerables, especialmente a través del trabajo de la diáspora.

1. Remesas como Fuente Vital de Financiación Externa: Las remesas se han convertido en una fuente fundamental de financiación externa en las economías de la UpM, superando a menudo la IED y la asistencia oficial para el desarrollo (AOD). Esto subraya su papel crítico en tiempos de crisis.
   • En países como Líbano y Jordania, las remesas representan aproximadamente el 35% o el 10% respectivamente del PIB, destacando el rol vital de la diáspora en el sostenimiento de estas economías.
   • Las remesas son un vehículo crítico para promover la integración financiera en la UpM.
   • Sin embargo, si bien las remesas apoyan el desarrollo a nivel de los hogares y nacional, una porción sustancial se destina al consumo en lugar de a la inversión productiva a largo plazo.
2. Fomento de la Inclusión Financiera: El desarrollo financiero debe ir acompañado de medidas para asegurar que los beneficios se extiendan a toda la sociedad, ya que la integración por sí sola no garantiza el acceso a la financiación del sector corporativo doméstico.
   • Existe un desafío notable en la región MENA y los Balcanes Occidentales, donde las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) a menudo carecen de los recursos para capitalizar plenamente las oportunidades financieras transfronterizas.
   • La inclusión bancaria es baja en MENA, con menos del 50% de los adultos con una cuenta bancaria formal.
3. Impacto en la Igualdad de Género: La calidad de la inversión extranjera influye directamente en las oportunidades sociales:
   • La IED puede tener un impacto significativo en la igualdad de género al impulsar sectores con alta participación femenina, como los servicios.
   • Las filiales de empresas extranjeras a menudo introducen buenas prácticas laborales que mejoran las condiciones de empleo de las mujeres.
   • Las mujeres empleadas en filiales extranjeras tienden a percibir un aumento salarial significativo en comparación con sus homólogas en empresas nacionales, lo que puede contribuir a reducir la brecha salarial de género.
   • No obstante, persisten desafíos sociales, como las disparidades de género en el acceso a los servicios financieros, con tasas de posesión de cuentas significativamente más bajas entre las mujeres en la región.

 

• Desempeño de la IED: Las entradas de Inversión Extranjera Directa (IED) en los países de la región MENA promediaron el 9% del PIB durante el período de 2013 a 2023, lo que se considera un rendimiento inferior comparado con otras regiones.
• Gran Inversión Estratégica: El acuerdo de inversión reciente entre los Emiratos Árabes Unidos y Egipto para el desarrollo de la península de Ras El Hekma ascendió a USD 35 mil millones, destacando el papel creciente de los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) como inversores clave en la región de la UpM.

De origen español, José Fernandez Alcalde comenzó su carrera como funcionario en España antes de unirse a las instituciones europeas, donde ejerció durante 22 años en el ámbito del control financiero. Esta experiencia internacional, enriquecida por misiones en varios países, incluida Bélgica, le ha permitido desarrollar una destacada experiencia en las estructuras europeas. Paralelamente, trabajó como consultor en derecho mercantil y fiscal para empresas en Madrid durante más de cinco años. Titulado en Derecho por la Universidad de Madrid, sigue siendo una referencia en gestión financiera y asesoramiento estratégico.

English version

OECD Report on Mediterranean Regional Integration (3/6)

The financial aspect constitutes a vital factor for the economic and social development of regions, including the Union for the Mediterranean (UfM).

Who has had “cash in hand” for their first home? Who for their first business… their business expansion? We can denigrate the financial sector, but without it… the world would be very different. Very different. Much poorer.

Financial system and economic progress… hand in hand

A well-developed and integrated financial system positively influences economic growth. And economic growth pushes for a more just society. In my opinion, there is no economic growth that has not brought with it a very numerous middle class. If there is no progress, there is no middle class. There is no social ladder.

This sector matters, and a lot…

 The importance of this sector can be broken down into fundamental economic aspects and its deep social and development implications:

Economic Aspects of Financial Development

Financial development and cross-border integration have a direct impact on an economy’s capacity for sustainable growth.

• Improvement in Access and Efficiency of Capital: A well-integrated financial market can improve access to capital, which is crucial for investment and economic expansion.
• Efficient Allocation of Resources: Developed financial markets allow for a more efficient allocation of resources by expanding available investment opportunities.
• Economies of Scale and Resilience: Integration allows financial institutions to benefit from economies of scale, increasing efficiency and improving risk management.
• Diversification and Complementarity: Developed capital markets complement the banking system, which is often the main source of financing in the region. These complementary markets offer additional sources of financing for investments that banks might be reluctant or unable to cover.
• Impulse for Growth through Openness: There is a clear consensus on the positive impact of financial liberalization and the opening of the capital account on economic growth. Foreign direct investment (FDI) also plays a crucial role, being vital for capital formation, project development, and economic growth.

Social and Development Aspects

The social dimension of financial development focuses on equity, inclusion, and the role of financial flows in supporting the most vulnerable populations, especially through the work of the diaspora.

• Remittances as a Vital Source of External Financing: Remittances have become a fundamental source of external financing in the UfM economies, often surpassing FDI and official development assistance (ODA). This underscores their critical role in times of crisis. In countries like Lebanon and Jordan, remittances represent approximately 35% or 10% of GDP, respectively, highlighting the vital role of the diaspora in sustaining these economies. Remittances are a critical vehicle for promoting financial integration in the UfM. However, although remittances support development at the household and national levels, a substantial portion is allocated to consumption rather than long-term productive investment.
• Promotion of Financial Inclusion: Financial development must be accompanied by measures to ensure that the benefits extend to the whole society, since integration alone does not guarantee access to financing for the domestic corporate sector. There is a notable challenge in the MENA and Western Balkans region, where small and medium-sized enterprises (SMEs) often lack the resources to fully capitalize on cross-border financial opportunities. Banking inclusion is low in MENA, with less than 50% of adults having a formal bank account.
• Impact on Gender Equality: The quality of foreign investment directly influences social opportunities:
  • FDI can have a significant impact on gender equality by boosting sectors with high female participation, such as services.
  • Subsidiaries of foreign companies often introduce good labor practices that improve women’s employment conditions.
  • Women employed in foreign subsidiaries tend to perceive a significant wage increase compared to their counterparts in domestic companies, which can contribute to reducing the gender wage gap.
  • Nevertheless, social challenges persist, such as gender disparities in access to financial services, with significantly lower account ownership rates among women in the region.
• FDI Performance: Foreign Direct Investment (FDI) inflows into MENA countries averaged 2.9% of GDP during the 2013-2023 period, which is considered an underperformance compared to other regions.
• Large Strategic Investment: The recent investment agreement between the United Arab Emirates and Egypt for the development of the Ras El Hekma peninsula amounted to USD 35 billion, highlighting the growing role of the Gulf Cooperation Council (GCC) countries as key investors in the UfM region.

Originally from Spain, José Fernandez Alcalde began his career as a civil servant in Spain before joining the European institutions, where he worked for 22 years in the field of financial control. This international experience, enriched by assignments in several countries including Belgium, allowed him to develop high-level expertise within European structures. At the same time, he worked as a consultant in commercial and tax law for companies in Madrid for more than five years. Holding a law degree from the University of Madrid, he remains a reference in financial management and strategic consulting.